САЩ могат да победят Китай на критични минерали, но не и като го копират

Писателят е заместител -председател и основен световен икономист в PGIM и някогашен заместител -съветник по национална сигурност на Съединени американски щати

Доставката на редки земи е взела участие в комплицираните търговски договаряния на президента Доналд Тръмп с Китай. Централността на изданието акцентира неуместна действителност: при сериозни минерали Китай държи картите.

Проблемът не е единствено доминирането на производството на страната - той също е надзор на Пекин върху пазарната инфраструктура, който дефинира световните цени, оставяйки Америка и неговите съдружници, които не могат да се конкурират.

Изкушението да се намеси на тези пазари с държавни гаранции. Предложенията в този момент варират от построяването на ресурси от минерали на морското дъно до обезпечени покупки за домашни производители. Тези принадлежности могат да бъдат потребни, само че рискуват да се укрепят неефективността, да изкривят тласъците и да заменят пазарната динамичност с централното обмисляне.

държавните управления могат да оказват помощ - не посредством избиране на спечелили, а посредством правенето на пазарите по -жизнеспособни. Трябва да възстановим инфраструктурата, която е в основата на пазарите и по този метод вериги за доставки: договорите за съпоставяне, които откриват бистрота на цените; физически продан, който поддържа производството, превозването и съхранението на метали и минерали; и пазарната ликвидност, нужна за понижаване на капиталовия риск.

Помислете за случая с Albemarle, най -голямата американска литиева компания. Наскоро неговият изпълнителен шеф отхвърли опцията за създаване на най -голямата литий -рафинерия в страната. Математиката просто не работи, изясни той - цените са прекомерно ниски, а пазарът е прекомерно изменчив.

Хватката на Китай за сериозната инфраструктура на минералната пазара не се е случила инцидентно. След световната финансова рецесия, доброжелателните регулаторни промени изтласкаха капитала от западните стокови пазари. Този вакуум беше тъкмо опцията, която Пекин беше нужна, с цел да се вмъкне като новия пазарен производител в света.

Китай се движеше бързо. Той започва вътрешни тържища, категорично проектирани да засилят ценовата мощ на страната или новите контракти за метали на съществуващите тържища. Само за една година от старта си договорът за никел в Шанхай стартира да изпревари лондонската обмяна на метали в размера на търговията. Сега, при държавни търговци, отвесно интегрирани вериги за доставки и дълготрайни съглашения за покупка, Китай дефинира изискванията за доста световни минерални пазари.

Playbook на Пекин е елементарна: Приемете краткосрочните загуби, с цел да изгонят противници от бизнеса и по-късно преобладават в износа на високата стойност надолу по течението като акумулатори. С цените, изкривени от съзнателно свръхпроизводство, американските компании се борят за привличане на капитал или поддържане на интервенции.

Вземете да вземем за пример американски производител на литий, доставящ авто производител на Съединени американски щати. Въпреки че е вътрешна договорка, цената на контракта е обвързана с референтна цена, оповестена в Азия и се оформя напълно от китайския пазар. Ако Китай наводнява пазара с доставка, цената на референтната цена спада - и по този начин и приходите на производителя. Дори и без да взе участие директно, Китай управлява стопанската система на транзакцията и изтрива конкуренцията.

Купувачите и продавачите са гладни за по-прозрачни пазари, основани на правила. За да реализира това, представителят Роб Уитман, съпредседател на Комитета за избор на къща по Китай, предложи стратегически запас, който дава на медиатори, които купуват, съхраняват и продават минерали. Този ливъридж би донесъл ликвидност на пазара, с цел да стабилизира цените и да даде на вложителите увереността да построяват вериги за доставки без взаимозависимост от Китай.

Такъв стратегически запас за резистентност, който аз и Арнаб Дата от „ Наета Америка “ преди този момент са се застъпвали, би трябвало да разполагат и с други принадлежности: потенциалът за разширение на заема или застраховка на доставчиците на ликвидност и вложение в инфраструктура за предпазване. Той също би трябвало да може да работи като покупател на последния курорт, когато пазарите се разпаднат, както направи стратегическият запас за нефт, когато цените на петрола паднаха до равнища, които заплашват вложенията през 2023-24.

Това е методът, от който се нуждаем от сериозни минерали. Възстановете сигналите за цените. Тълпа в столица. Позволете на частните вложители да подтикват доставката, а не държавното управление. Но с цел да работи това, политиката би трябвало да се организира от достоверни институции с изолираност от политическия цикъл. Стратегическата резистентност би трябвало да бъде структурирана като Федералния резерв-технократичен и самостоятелен.

Без функциониращи пазари за сериозни минерали, американските производители ще се сблъскат с по-високи разноски за вход, спирания на доставките и възходяща взаимозависимост от задгранични държавни компании. Китайският модел не е просто нежелан - той е неработен в демократичната стопанска система. Не биете държавния капитализъм на Китай, като го копирате. Вие го побеждавате, като възстановите пазарите, които са се пробвали да демонтират.

arnab datta способства за това парче